КУРС МЕТОДИЧЕСКИХ РЕКОМЕНДАЦИЯ ДЛЯ УСПЕШНОГО ТРЕЙДИНГА

Содержание

Часть 1. Инструментарий трейдера.

Часть 2. Цели трейдинга.

Часть 3. Финансовые инструменты.

Часть 4. Типы рынков и их взаимодействие.

Часть 5. Выбор инструментов для торговли.

Часть 6. Важная информация.

Часть 7. Рыночные данные (график).

Часть 8. Рыночные данные (объемы)

Часть 9. Рыночные данные (уровни)

Часть 10. Рыночные данные (открытый интерес)

Часть 11. Технические индикаторы и технический анализ.

Часть 12. Опционы – влияние на рынок.

Часть 13. Опционные уровни неограниченных убытков.

Часть 14. Рыночный сантимент.

Часть 15. Анализ потока ордеров.

Часть 16. Новости.

Часть 17. Анализ банковской ликвидности.

Часть 18. Пример построения торговой модели.

Подготовленный курс является авторской методикой, которую он подготовил на основании собственного опыта в трейдинге. Целью данного курса является ознакомление участников с системой анализа фундаментальных и биржевых данных и развития навыков для самостоятельного трейдинга. Данный материал не является учебным пособием.

В ходе прохождения курса освещаются типы фундаментальных данных, приводятся примеры анализа таких данных и вытекающие из такого анализа решения. Рассматриваются торговые модели, фигуры и паттерны, приводится обоснование и логика появления таких фигур на графике.

ЧАСТЬ 1. ИНСТРУМЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА.

Инструментарий трейдера можно разделить на две части. Первая – это инструменты для анализа, вторая – инструменты для совершения торговых операций. Инструменты для анализа включают в себя торгово-аналитические платформы (ТАП) и информационные ресурсы. Инструменты для совершения торговых операций часто бывают встроены в ТАП либо вынесены в отдельные приложения. Как правило отдельные приложения для совершения сделок являются более удобными и простыми в использовании нежели встроенные в ТАП. Например, некоторые брокеры предлагают бесплатно ТАП QUIK, которая позволяет делать анализ и вести торговлю, а также вести автоматическую торговлю, имеет встроенные языки программирования для написания алгоритмов, но является достаточно сложным и тяжелым с точки зрения освоения продуктом. Больший интерес для трейдера представляют более специализированные продукты, которые разработаны самими трейдерами и содержат уникальный набор инструментов в своей базе. К таким продуктам например, можно отнести ТАП ATAS, Volfix, Ninja Trader, Algovisor и другие. Данные продукты являются платными, но предоставляют возможность бесплатно опробовать продукт в течении 2 недель. Для совершения торговых операций трейдеру будет полезен торговый привод QScalp, который позволяет совершать сделки в один клик. Целью данного курса не является обучение работы на указанных терминалах, поэтому подробно на них мы останавливаться не будем.

 

ЧАСТЬ 2. ЦЕЛИ ТРЕЙДИНГА.

Основная цель трейдинга направлена на получение прибыли путем спекулятивной торговли на финансовых рынках. Проще говоря, трейдеру необходимо продать какой-либо актив дороже чем он его купил, или наоборот. При торговле на бирже нет разницы в каком направлении совершаются сделки, например, первая сделка может быть направлена на продажу инструмента финансового рынка с последующей его покупкой. Если ваша сделка открыта продажей 1 контракта некоего актива, то баланс вашего счета составит – (минус) 1. Для того чтобы закрепить за вами эту сделку биржа заморозит на вашем счету гарантийное обеспечение (ГО), которое рассчитывается биржей для каждого инструмента самостоятельно. Например, ГО фьючерса на USD/RUB составляет 3 510 руб. по состоянию на 26.09.2017. Размеры ГО рассчитываются биржей самостоятельно и публикуются на сайте Московской биржи, а также доступны в торговом терминале.

Далее, для того чтобы ваша сделка была закрыта и ГО разморожено вам необходимо будет купить ранее проданный финансовый инструмент в том же объеме. Теперь разница между первоначальной продажей и текущей покупкой и составит ваш профит, который может быть положительный (прибыль) или отрицательный (убыток).

ЧАСТЬ 3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ.

Финансовые инструменты бывают следующими: валютные пары, акции, облигации, деривативы (фьючерсы и опционы). Спекулятивная торговля осуществляется в основном на рынке деривативов, так как именно он позволяет совершать сделки в любом направлении независимо от обладания активом. Например, чтобы продать доллар за рубли на счету необходимо иметь необходимое количество долларов, аналогичная ситуация с акциями и облигациями. Продажа фьючерса не зависит от наличия или отсутствия его на счету, поэтому сделка может быть открыта в любом направлении, а баланс счета будет иметь положительное или отрицательное значение либо равен нулю, если ни одна сделка не открыта. Совершение сделок с ценными бумагами в продажу возможно при отсутствии их на счету если брокер предоставляет ценные бумаги со своих счетов, но при недостаточности средств у брокера он может самостоятельно закрывать ваши сделки в таких случаях.

ЧАСТЬ 4. ТИПЫ РЫНКОВ И ИХ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ.

Основными рынками являются валютный рынок FOREX, рынок облигаций, рынок поставочных фьючерсов, рынок опционов, рынок индексов и рынок расчетных фьючерсов. Поскольку все рынки взаимосвязаны между собой в своей торговле необходимо учитывать данные взаимосвязи. Например, межбанковский рынок FOREX оказывает прямое влияние на фьючерсный рынок и рынок опционов. Форекс пара EUR/USD имеет взаимосвязанный фьючерс 6E, график которого будет полностью повторять график валютной пары. Аналогичная ситуация с парой USD/RUB с которой полностью скоррелированы котировки фьючерса Si на Московской бирже. Проведение операций, влияющих на цену, на рынке Форекс окажет прямое влияние на фьючерсный и опционный рынок или экспирация рынка опционов не пройдет незаметной для валютного и фьючерсного рынка. Учитывая данные взаимодействия возможно выстроить свою торговую стратегию.

Подбор инструментов следует начинать с учетом особенностей, таких как волатильность инструмента, средний ход, направление тренда, объемы торгов, параметры контракта, период торгов. Каждый фьючерсный контракт имеет определенный период торгов, как правило месяц или квартал. По истечении контракта все открытые позиции трейдеров закрываются на момент фиксации цены как правило проходящей в дневной клиринг. Кроме того, необходимо знать спецификации контрактов, которые указываются на сайтах бирж. Например спецификации фьючерсных контрактов, торгуемых на Московской бирже (МБ), указаны на официальном сайте биржи www.moex.com в разделе >> Рынки >> Срочный рынок >> Инструменты. Каждый для себя самостоятельно выбирает те инструменты, которые ему понятны, привычны, предсказуемы. Правильным будет выбор того инструмента для торговли, по которому вы сможете собрать максимальное количество информации.

ЧАСТЬ 6. ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ.

Какую информацию считать важной, аналитику, новости, слухи, экономические события или биржевые данные? В целом для торговли будет важна только та информация, которая влияет на движение цены в ближайшее время, т.е. актуальна на срок жизни контракта по которому ведется торговля. Информация на длительный срок может потерять свою актуальность, обстановка или ситуация может измениться и ориентироваться на подобного рода информацию не стоит. Кроме того, крупные участники рынка часто работают против ожиданий рядовых участников, которые ориентируются на новости, экономические данные или данные технического анализа. Важным является наличие инсайдерской информации у определенных участников рынка, которую они отработают предварительно до выхода важной новости или события. Часто на рынке нефти наблюдаются ситуации, когда выход данных запасов нефти в США сопровождается обратным движением цены, против объективной информации. Например, увеличение запасов нефти в хранилищах должно бы спровоцировать движение цены вниз, так как переизбыток запасов повлечет за собой сокращение покупок нефти и как следствие движение цены вниз, но цена вопреки здравой логике идет вверх. При этом движение может получить длительный противоположный ожиданиям импульс, что повлечет за собой вход цены в зону маржинальных закрытий позиций. В связи с этим ориентироваться на общедоступную информацию не стоит. Кроме того, крупные участники рынка часто имеют свои собственные СМИ, печатные или электронные, оплачивают различные выступления политиков, экономистов, аналитиков. Это позволяет им манипулировать мнениями и ожиданиями мелких спекулянтов. Профессиональные участники рынка имеют в распоряжении аналитические отделы и отделы высокочастотного трейдинга, располагают инсайдерской информацией. Зачастую набор позиций такими участниками рынка происходит постепенно и незаметно. Необходимо научиться выявлять таких участников рынка и понимать их намерения.

ЧАСТЬ 7. РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ (ГРАФИК).

К рыночным данным мы можем отнести график цены, объемы, опционные уровни, маржинальные уровни, открытый интерес. Рассмотрим на примере графика движения цены фьючерсного контракта Si (USD/RUB). Данный график представляет собой визуализацию движения цены в виде японских свечей с интервалом в 1 час, это означает что формирование каждой свечи длится ровно 1 час. График вида «японские свечи» также называют совмещением интервального и линейного графика в том смысле, что каждый его элемент отображает диапазон изменения цены в течение определённого времени. Он чаще всего используется при техническом анализе рынка и в целом удобен для восприятия.

Разберем на данном рисунке типы японских свечей.

Как правило трейдеру удобно воспринимать растущую свечу в зеленом цвете, а падающую в красном, однако это зависит и от личных предпочтений каждого человека, например график может выглядеть и так.

На представленном рисунке растущие свечи более светлые, падающее более темные. Темная цветовая схема графика при длительном анализе лично для меня является более щадящей для глаз.

На примере ниже рассмотрим два графика движения цены с разными временными интервалами построения свечи за один и тот же период:

В первом случае каждая свеча формируется в течении часа, во втором случае 5 минут. В результате на пятиминутном графике видны все микродвижения цены, а часовой тип графика дает нам только общее представление. Каждый трейдер самостоятельно для себя выбирает оптимальный для анализа интервал построения свечи, но как правило настраивает для себя несколько типов графиков для того чтобы воспринимать картину в целом и иметь представление о происходящем на текущий момент. Крупный временной интервал позволяет увидеть направление тренда, уровни поддержки и сопротивления. В следующем примере на часовом графике трейдером отображены рассчитанные уровни, при достижении которых возможны развороты.

В данном случае видно, как цена длительное время ходит между уровней поддержки и сопротивления. Достижение ценой верхнего уровня говорит о высокой вероятности разворота и движения цены к нижнему уровню и наоборот. При достижении уровней график цены рисует разворотные фигуры, такие как “голова и плечи” (1 и 3), двойная вершина (2). Желтой стрелкой показано пробитие уровня сопротивления, а красной стрелкой показана ситуация теста пробитого уровня снизу и последующим разворотом, направленным в сторону импульса, который пробил данный уровень. Пробитый уровень стал выступать в данном случае верхним уровнем сопротивления. Как правило такие ситуации на рынке встречаются достаточно часто и позволяют трейдеру расторговывать эти модели.

Отдельный ряд курсов по трейдингу уделяет внимание именно фигурам технического анализа, таким как головы и плечи, двойные вершины и дно, тройные вершины и дно, прямоугольники и флаги, треугольники и клины, а также другие всевозможные фигуры, которые изобилуют на графиках. Вы самостоятельно можете найти все эти фигуры на разных временных интервалах графика и обнаружите, что в каких-то местах эти фигуры работают, а в каких-то нет. Однако технический анализ не дает какого-либо обоснования отработки данных фигур, поэтому предлагается уменьшать риски с помощью расстановки стоп ордеров. Результаты торгов в таком случае чаще всего будет отрицательным. Простейший опыт показал, что при наложении на график случайной картинки с изображением морды собаки показал, что в некоторых местах цена следует например по контурам ушей или шеи. Это связано с тем, что движение цены на графике имеет хаотичный порядок и может рисовать какие угодно фигуры. Однако статистический анализ показал, что появление разворотных фигур около или на важных ценовых уровнях с высокой долей вероятности говорит о развороте.

ЧАСТЬ 8. РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ (ОБЪЕМЫ)

Сделки, проходящие по рынку, в совокупности объединяются в объемы. Простейший софт позволяет увидеть объем прошедших в сделках в виде вертикальной гистограммы. На примере рассмотрим:

В нижней части графика расположен индикатор в виде вертикальной гистограммы объемов, стрелками показаны всплески объемов, что указывает на увеличение проторгованного в сделках объема. В данном случае увеличение объемов происходит при достижении важных уровней сопротивления. Увеличим последнюю свечу с максимальным объемом и посмотрим из чего она состоит:

Итак, мы видим, что внутри каждой свечи расположены два столбца с цифрами, левый подсвечен красным цветом в местах наибольших проторгованным объемом - в продажу, правый подсвечен зеленым в покупку.

Такой тип графика называется кластерным, в каждом кластере трейдер видит ценовые уровни на которых прошли определенные сделки, однако анализ данного типа графика не представляет особой ценности, так как крупные объемы часто бывают раздроблены по многим ценовым уровням. Крупный участник рынка дробит свои сделки на мелкие и входит в рынок на различных ценовых уровнях. Появление крупных кластеров, например в продажу, не означает, что рынок готов развернуться и пойти в противоположную сторону, особенность рынка заключается в том, что в каждой сделке количество покупателей всегда равно количеству продавцов, отличие лишь заключается в том, кто выступает инициатором в сделке. Именно поэтому в кластере мы видим за кем на конкретном ценовом уровне была инициатива, за покупателем или продавцом. По этой причине ориентироваться на анализ кластеров в буквальном смысле не стоит.

Гораздо большую ценность представляет собой анализ профиля рынка в виде горизонтальной гистограммы объемов как на следующем примере:

В данном случае каждая свеча содержит гистограммы объемов, увеличение гистограммы указывает на увеличенный проторгованный объем, кроме того некоторые линии гистограммы подсвечены желтым, что указывает на наличие трейдов более 1200 контрактов в одной сделке. Данная индикация может быть настроена в индивидуальном порядке. Также гистограммы могут быть настроены так, чтобы отображать за кем была инициатива на ценовом уровне. Для удобства восприятия профиль рынка может быть накинут непосредственно на свечной график, как на примере ниже:

В данном случае мы можем видеть ценовые уровни, на которых сумма горизонтальных объемов является максимальной, что говорит о высоком степени заинтересованности при достижении ценой этих уровней. Как правило на ценовых уровнях с максимальным объемом происходит борьба за пробитие или удержание цены.

Уровни с максимальными объемами имеют закономерное влияние под воздействием которого цена часто возвращается к такому уровню. На практике это позволяет забирать возвраты цены к таким уровням. Поэтому на практике стоит ориентироваться на уровни с максимальными горизонтальными объемами. На примере гистограмма показала максимальный объем на уровне 58750, кроме того синие круги указывают на наличие крупных сделок размером более 6000 лотов. В дальнейшем цена в течении дня вернулась к данному ценовому уровню.

Однако строить свою торговую стратегию только на возвраты к ценовым уровням с максимальными объемами не стоит, потому что случаи невозврата к уровням с максимальным объемом также встречаются. Все зависит от того в какой стадии торгуется контракт, если срок контракта подходит к концу, возможно, что вернуться к уровню цена уже не сможет. Хорошим ориентиром максимальный уровень может послужить в случае неправильно открытой сделки. Например, трейдер ошибся с направлением и цена ушла против него, но по пути образовался уровень с крупным объемом, возможно трейдеру стоить подождать возврата к такому уровню, чтобы закрыть свою сделку с наименьшими убытками или с небольшой прибылью если бюджет позволил усреднить свою позицию.

Кроме того, следует обратить внимание на появление крупных трейдов возле уровней с максимальным объемом, наличие таких трейдов на практике также показывает возврат к таким уровням. Отследить крупные трейды позволяют только специализированные платные платформы. Бесплатный софт такой возможности не представляет. Поставщики данных осуществляют агрегацию и дробление сделок для того чтобы в потоке распознать крупного участника была невозможно, особенно это практикуется зарубежными поставщиками данных.

Платный софт позволяет распознать и выявить крупные сделки, совершенные одним участником, я использую платформу ATAS, разработчики которой научились достаточно точно вычислять крупные трейды. На указанном выше графике использован специальный индикатор крупных трейдов, которые графически помечены кругами на графике. Например, наведение курсора покажет размер прошедшего трейда. Трейд размером 6167 лотов явно совершен крупным участником рынка, потому что для обеспечения такой сделки потребуется 21 794 178 руб. гарантийного обеспечения на счету трейдера.

Для каждого инструмента размерность крупных трейдов различна, например, для фьючерса Si крупным можно считать трейд от 500 контрактов, а для фьючерса 6E от 50 контрактов. Размерность ГО указывается на сайтах бирж в разделах о спецификациях контрактов. Например, ГО фьючерса 6Е составляет 2100$ за 1 контракт, поэтому трейды размером 50 лотов на данном инструменте для меня считаются крупными.

ЧАСТЬ 9. РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ (УРОВНИ)

Как правило на графике цены визуально отображаются уровни поддержки и сопротивления, на которых цена останавливается и разворачивается. Даже непрофессионал может нарисовать эти уровни, достаточно увеличить временной интервал и мы увидим, как цена долго тестирует какие либо уровни, потом пробивает их, потом снова тестирует, но уже с противоположной стороны. Кроме того, визуально можно выделить различные ценовые каналы в которых двигается цена. Пример движения цены легкой нефти в канале с последующем пробитием канала и нарушением структуры:

Определение таких уровней и границ каналов является одной из сложнейших задач для трейдера. Изначально трейдер не знает срок жизни каждого уровня. Например, отработка уровней канала стала очевидна только на пятое касание цены границы канала и последний пробой уровня нисходящего канала стал ловушкой для многих трейдеров. Именно поэтому выстраивать визуальные уровни и каналы с графика я не практикую. На самом деле отработка данного канала на графике является всего лишь совпадением, цена отражает распределение денег и показывает, как поменялось распределение денег на уровне пробоя канала. В связи с тем, что рынки фьючерсов и опционов являются в основном спекулятивными и хеджевыми рынками, необходимо учитывать распределение денег на этих рынках, это позволит определить направление будущего тренда и выстроить для себя уровни поддержки и сопротивления.

ЧАСТЬ 10. РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ (ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС)

Открытый интерес (open interest) — технический индикатор, значение которого равно количеству действующих срочных контрактов, таких, как, фьючерсы и опционы, расчет по которым ещё не был произведён. На каждого покупателя фьючерсного контракта приходится продавец.

Индикатор ОИ внизу на графике:

Из представленного графика виден рост открытого интереса при движении цены вверх, что указывает на то, что с обоих сторон были открыты позиции как в покупку, так и в продажу.

Информация об открытых позициях с сайта Московской биржи:

Информация об открытых позициях сайта СМЕ:

Информация об открытых позициях на рынке опционов МБ

Информация по открытым позициям опционов с СМЕ:

Отслеживание открытых позиций на фьючерсном и опционном рынке является одним из самых важным элементов анализа рыночных данных. Именно эти данные помогают трейдеру определять направление тренда, уровни, заинтересованность крупных участников рынка.

Для понимания важности этих данных рассмотрим пример поведения цены в день экспирации опционов на фьючерс 6Е 05 октября 2017.

Ценовой уровень 1,1730 так и не был пробит, ложный пробой на новостях быстро скорректировался и произошел разворот цены, день закрылся на уровне 1,1777. Это коррекционное движение обусловлено экспирацией опционов на фьючерс 6Е. Открытый интерес опционов пут указывал на то, что экспирация контракта ниже уровня закрытия приведет к убыткам продавца опционов, которые превысят полученную премию по опционам кол.

Аналогичная ситуация происходит на всех фьючерсных контрактах для которых организуются торги на рынке опционов. С учетом этого опционные уровни имеют достаточно важную информативность для прогнозирования движения цены. Кроме того, уровни поддержки и сопротивления, которые вы можете видеть на графике будут совпадать с опционными уровнями.

Для понимания значения опционов рекомендую самостоятельно изучить данную тематику, материалы по которой можно найти на сайте Московской биржи.

ЧАСТЬ 11. ТЕХНИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ. МИФЫ.

Большая часть учебного материала уделяет особое внимание техническим индикаторам, различным осцилляторам, скользящим средним и пр. Однако, применение таких индикаторов не может являться основным фактором при принятии торговых решений. Ряд индикаторов, учитывающих средние цены, может стать дополнительным ориентиром при работе от уровней и помогают определять разворотные фигуры. Но при достаточном опыте работы необходимость применения технических индикаторов отпадает. В связи с этим рассматривать подробно их не целесообразно. Если рассматривать технические индикаторы на истории, то может показаться, что они имеют достаточную информативность, однако при непосредственном применении технических индикаторов приходит понимание о том, что возможные ситуации уже случились ранее, а индикатор покажет только саму кульминацию, т.е. в такой момент как раз не стоит открывать сделку, потому что далее ситуация будет развиваться для вас непредсказуемо.

ЧАСТЬ 12. ОПЦИОНЫ – ВЛИЯНИЕ НА РЫНОК.

Первая и главная особенность опционов заключается в противоположности прав и обязанностей покупателя и продавца опционов. Покупатель опционов имеет право исполнить свой опцион в любой момент, если это американский тип опциона, либо в день экспирации, если это европейский тип опциона. А продавец опциона имеет только обязанность исполнить проданный опцион. Поэтому каждому покупателю опциона противостоит продавец опциона, который несет риски неограниченных убытков. Прибыль покупателя опциона это всегда убыток продавца.

Основной показатель опциона это страйк - ценовой уровень который определяется ценой базового актива. Базовым активом выступает конкретный фьючерс. Например, на фьючерс Si торгуются одноименные опционы, контракты которых кодируются в соответствии с утвержденными биржей правилами. Количество торгуемых к одному базовому активу опционных контрактов достаточно велико и связано это с тем, что каждому ценовому уровню базового актива соответствует два опционных контракта call и put. Кроме того, к одному квартальному базовому активу может торговаться три месячных опциона, внутри каждого будет еще четыре недельных группы опционных контрактов, таким образом количество торгуемых опционных контрактов может достигать несколько сотен.

Рассмотрим это на примере базового актива фьючерса Si, упрощенная доска недельных опционов на момент написания данной части выглядит таким образом.

Экспирация данных опционов произошла 12.10.2017.

Из таблицы можно увидеть, что шаг страйка составляет 250 пунктов. В соответствии с данными биржи (рисунок ниже) базовый актив закрылся на уровне 58916. Соответственно страйк данного опциона составляет 59000, так как данное число наиболее близкое к 58916. Таким образом, при движении цены базового актива в ту или иную сторону, страйк опциона смещается с шагом в 250 пунктов к ближайшему значению цены. Каждый страйк имеет накопленное количество открытых позиций, что соответствует сумме контрактов покупателей и продавцов. Кроме того, часть проторгованных контрактов не влияет на изменение открытых позиций, в случае когда кто-то открывает сделку, а кто-то ее закрывает.

 

Информация об открытых позициях на опционах позволяет выявлять определенные заинтересованности участников рынка по конкретным ценовым страйкам.

Важной особенностью опционов является использование их крупными и профессиональными участниками рынка, которые планируют свои сделки на долгосрочный период.

Каждый опционный контракт имеет срок жизни, и в последний день в момент вечернего или дневного клиринга происходит исполнение опционных контрактов – экспирация. В этот момент кто-то получает свою прибыль, а кто-то терпит убытки.

Существуют недельные и месячные опционы, с точки зрения срока жизни. Недельные исполняются обычно каждый четверг, а месячные обычно второй четверг месяца. Таким образом мы можем иметь представление о движении цены внутри недели и внутри месяца, что позволяет выстраивать свою торговую модель на ближайший период. А также с учетом того, что торги по опционам начинаются задолго до экспирации мы можем отслеживать особые заинтересованности крупных участников на длительный период времени.

Из примера удалены некоторые страйки на которых отсутствуют открытые позиции. В данном случае отчетливо видна заинтересованность участников рынка в опционах call. Следует учитывать, что покупка и продажа опционов требует предоставление гарантийного обеспечение, размер которого рассчитывается биржей. А также очень важным является то, что размер ГО у продавца опционов будет всегда в несколько раз больше чем у покупателя. Это связано с тем, что убытки продавца могут быть неограниченными, т.е. чем больше цена идет против продавца, тем больше каждый пункт приносит ему убытков. С учетом этого продавец опционов всегда является более сильной стороной в рынке, а покупатель опционов в большинстве своем случаев является хеджером, который готов потерять уплаченную продавцу премию ради того, чтобы цена базового актива не прошла некоторые ценовые уровни. Из представленного примера можно спрогнозировать, что цена базового актива не превысит плотности из открытых позиций по опционам колл, а если и превысит, то на момент экспирации вернется в зону наименьших выплат покупателям опционов. Данная зона является расчетной с учетом накопленных премий и возможных убытков у продавца опционов.

Помимо прогнозирования движения цены на моменты экспирации недельных и месячных контрактов опционы очень полезны для прогнозирования уровней сопротивления внутри дня. Это будет доступно в том случае если ваш брокер поставляет вам данные о сделках по опционам внутри дня. Рассмотрим такое влияние на примере:

Цена базового актива не смогла преодолеть зону 58600, в этот же день на опционных уровнях 56500 и 56250 накоплен объем около 2000 контрактов стоимость которых составила примерно 5 000 000 руб. Уровень убытков продавца опционов располагается как раз в зоне 58600, таким образом заинтересованность в развороте цены при приближении к этому уровню будет очень сильно возрастать. Кроме того, на графике отчетлива видна разворотная фигура ГиП, расположенная как раз на опционном уровне, данная ситуация является благоприятной для открытия шортовой сделки. Однако на следующий день данный ценовой уровень был пробит, что говорит о том, что внутридневные крупные сделки работают обычно внутри соответствующего дня.

Рассмотрим следующий пример. В таблице ниже представлены расчетные уровни недельного опциона с экспирацией 05.10.2017 в вечерний клиринг.

Последние два столбца отображают рассчитываемые размеры остаточной прибыли продавца опционов по колам и путам. Далее рассмотрим график движения цены базового актива:

Перекрестием отмечен момент экспирации, цена в этот момент находилась на уровне 58250, что соответствует страйку 58250. Двумя днями ранее цена достигала уровня 58950. Несложный расчет показал, что именно на этом уровне продавец опционов остался в максимальной прибыли, расчет размера этой прибыли представлен ниже:

Из таблицы видно, что уровень 58250 это уровень максимальной прибыли в размере 273 689. Именно к этому уровню цену привели на момент экспирации, все остальные уровни привели бы к убыткам продавца опционов. Расчет таких уровней осуществляется на основании алгоритмов разработанных автором самостоятельно и позволяет рассчитывать уровни поддержки и сопротивления на основании недельных и месячных опционов.

Рассматриваемая методика построения опционных уровней была статистически выверена в течении последнего года и показала точность прогнозирования цены на уровне 90%.

Далее рассмотрим авторский метод применения опционных границ для совершения скальперских сделок внутри дня. Как мы ранее рассматривали одним из параметров опционных контрактов является страйк – цена базового актива, по которой держатель опциона совершает сделку при реализации своего права. Каждый опционный контракт кодируется на основании установленной биржей сетке страйков, например опционы на фьючерс Si имеют сетку с шагом цены в 250 пунктов, т.е. сетка страйков строится таким образом 60000, 60250, 60500 и т.д. В каждый момент времени существует только текущий страйк, который соответствует конкретной цене базового актива. Границей перехода между текущими страйками является половина шага цены, т.е. 250/2=125. Например при цене БА 60130 текущим страйком является 60250, так как 130>125, и наоборот при цене БА 60120 текущим страйком будет 60000. При смене текущего страйка биржа пересчитывает стоимость всех опционных контрактов выше и ниже текущего страйка изменяется ГО, что влечет за собой сильное влияние на алгоритмы и трейдеров, и непосредственно оказывает прямое влияние на БА. Рассмотрим все это на примере ниже. Здесь красными горизонтальными линиями отрисованы границы перехода между страйками. Нетрудно заметить, как оказывают влияние эти границы на движение цены. При тестировании впервые внутри дня границы сверху или снизу цена чаще всего делает обратное коррекционное движение на величину равную 125/2=62 пунктов с вероятностью 80-90%. Таким образом, вы можете открыть сделку лимитной заявкой на границе страйков и зафиксировать свой профит с вероятностью успеха в 80-90%. На данном рисунке график предоставил 8 сетапов входа в стеделку, 7 из которых закрылись с профитом в 60 пунктов, 1 сделка закрылась по стоп-лоссу с убытком в 60 пунктов. Итого эти сделки принесут профитом 360 пунктов.

ЧАСТЬ 13. УРОВНИ НЕОГРАНИЧЕННЫХ УБЫТКОВ.

Накопленные объемы по опционам на различных страйках суммарно образуют ценовые уровни поддержки и сопротивления, а чаще всего области, при прохождении которых высока вероятность разворота цены. Объясняется это тем обстоятельством, что каждый объем опционного страйка суммируется с предыдущими образуя лавинообразное накопление убытка у продавца опционов. Это можно наглядно продемонстрировать на следующем примере:

В таблице приведен расчет недельного опциона на фьючерс Si с датой экспирации 12.10.2017. Страйк 58500 является осевым страйком вокруг которого будет двигаться цена до экспирации. Уход цены в зону 59250 начнет приносить убытки в размере около 2,5 млн. рублей. И как видно, чем больше страйк, тем больше будут составлять убытки продавца опционов. При этом, обратите внимание что открытые позиции по опционам Call заканчиваются на уровне 62000, однако убытки продолжают расти на страйках выше. Аналогичная ситуация и на страйках ниже 58500. Таким образом куда бы не ушла цена на день экспирации высока вероятность возврата к отметке 58500 или вплоть до 58000.

В ежемесячных опционах открытых позиций еще больше, соответственно размеры убытков там на порядок выше.

Отсюда можно сделать вывод, что продавец опционов будет защищать свои зоны отталкивая цену базового актива ниже или выше уровней.

Продавцом опционов часто выступает маркетмейкер, лицо которое подписывает с биржей договор о предоставление рынку ликвидности и поддержании котировок. Однако продавцом опционов может выступать и простой участник рынка. Маркетмейкер имеет ряд преимуществ перед другими участниками рынка, такие как нулевые комиссионные, скорость исполнения заявок, неограниченные объемы. Для продавца опционов предусмотрено повышенное гарантийное обеспечение на опционном рынке.

На следующем примере показана разница гарантийного обеспечения при покупке и продаже одного и того же опционного контракта, и составляет примерно 5,5 раз.

ЧАСТЬ 14. РЫНОЧНЫЙ САНТИМЕНТ.

Каждый участник рынка торгует свои определенные ожидания. Разделив всех участников на группы, мы можем определить ожидания разных участников рынка и прогнозировать движения цены. Ориентироваться следует на тех участников рынка, которые профессионально используют алгоритмическую торговлю, имеют аналитические отделы, могут обладать инсайдерской информацией. Группы таких трейдеров принято называть умные деньги (managed money), в них входят различные управляющие фонды, банки. Получить информацию о рыночных позициях этих участников возможно, но информация предоставляется биржами с опозданием. Однако с учетом того, что крупные игроки удерживают длительные позиции ожидая нужного движения, мы можем вполне неплохо использовать такую информацию.

Рассмотрим очень поучительный пример влияния рыночного сантимента по паре USD/RUB во второй половине 2016 года. Анализируя информационные ресурсы я для себя отметил, что большая часть аналитиков ожидала повышения курса доллара к концу года до отметок 72-100 руб. Однако следует рассмотреть следующую гистограмму:

Начиная с мая 2016 различные иностранные хэдж-фонды наращивали длинные позиции по паре RUB/USD которая имеет обратную корреляцию к паре USD/RUB, ожидая ее рост т.е. укрепления рубля к доллару США. В результате начиная с декабря и по настоящее эта ситуация полностью реализовалась. Из этого следует, что позиции умных денег дают большую точность при прогнозировании движения цены, нежели чем различные аналитики.

Представление о настроениях крупных участников рынках можно черпать с рынка облигаций, в частности государственных. Применительно к российскому рынку покупка ОФЗ свидетельствует и привлекательности вложения в облигации. Рынок облигаций гораздо более ликвидный чем валютный или срочные рынки. Чаще всего в облигации вкладывают крупные объемы с целью их сохранения. Рынок облигаций является показателем настроений крупнейших участников. Аукционы по размещению ОФЗ проводятся Министерством финансов РФ. Регламент аукционов размещается на официальном сайте министерства и выглядит так:

Информацию об итогах проведения аукционов можно найти на сайте http://www.rusbonds.ru.

Для анализа Российского рынка облигаций будет полезным использовать индекс RGBI-tr, который отражает настроения участников аккумулировано по всем ценным бумагам. Следует отметить, что если индекс RGBI-tr растет, то пара USD/RUB будет падать. Например, резкие колебания индекса говорят о крупных покупках или продажах ОФЗ и будут оказывать влияние на пару USD/RUB и фьючерс Si, при этом на практике возможно наблюдать небольшую задержку между графиками. Это помогает использовать данный индекс на опережение для понимания ситуации и принятия решения.

Пример графика индекса RGBI-tr:

Представляется полезным анализ движения индекса RSX (VANECK VECTORS RUSSIA ETF), который отображает настроение крупного европейского фонда в отношении российских акций. Пример:

Дополнительную информацию по фьючерсу Si можно почерпнуть из анализа торгов фьючерса 6R на американской площадке СМЕ. Анализ кумулятивных позиций трейдеров на данном инструменте дает дополнительную информацию о накопительных позициях участников, особенно перед разворотами рынка. Пример графика 6R и кумулятивной дельты:

Последний день показал, что торги закончились с положительной кумулятивной дельтой, я предполагаю, что иностранные трейдеры открывают длинные позиции по рублю и предполагаю, что фьючерc Si продемонстрирует рост, что в дальнейшем и случилось. На момент написания данной части было еще не известно о дальнейшем движении, но при редактировании данной части лонги были отработаны.

ЧАСТЬ 15. АНАЛИЗ ПОТОКА ОРДЕРОВ.

Важным элементом при анализе рыночных данных является анализ потока ордеров. Поток ордеров представляет собой непрерывно десятки раз в секунду меняющуюся информацию о сделках и изменениях лимитных заявок. Мы исходим из предпосылки, что умные игроки скрывают своё присутствие на рынке, следовательно:

- часто «умные» сделки не будут иметь крупного объёма, т.к. алгоритм исполнения имеют своей задачей скрыть объём;

- в местах, в которых действительно наблюдается интерес — повышенного объёма часто не увидеть;

- появление большого объёма — характеризует стопы или панику среди трейдеров.

Для того, чтобы в принципе отличать сделки, выполненные с помощью алгоритмов, необходимо понимать сведение ордеров на конкретном рынке и знать нюансы формата потока ордеров. Очень часто одни и те же внешне похожие объёмы имеют разное значение. Так имплайдные сделки на товарных рынках не означают инициативы, а значение айсбергов на валютных рынках преувеличено.

Пример визуализации потока ордеров.

На рисунке отображена лента сделок, прошедших по фьючерсу Si. Не сложно заметить, что каждую секунду в рынке происходит по несколько сделок различного размера. Скорость движения ленты сделок часто превосходит скорость восприятия человеком цифровой информации. Для удобства восприятия информации применяются фильтры размерности сделок, для того чтобы отфильтровать все сделки например, от 100 контрактов, и исключить из перечня мелкие сделки. Также существует специальный софт, которые превращает цифровую информация в графическую, что существенно облегчает ее восприятие.

Аналитическая платформа «Algovisor» позволяет распознать каким именно ордером или алгоритмом была исполнена сделка, что очень часто позволяет понять намерения умных денег. Нужно понимать, что все и любые сделки дифференцировать по типам ордеров невозможно. Но для скальпинга или торговли паттернов достаточно будет определять само наличие интереса со стороны ботов в интересующие нас моменты времени. Пример визуализации потока ордеров в Algovisor:

Для тех, кто сталкивается с Algovisor впервые такая визуализация может показаться достаточно странной и непонятной, однако в процессе использования софта приходит понимание того, что поток ордеров таким простым и понятным для вас не был никогда.

Что позволяет увидеть этот софт:

- алгоритмические сделки;

- реакцию на появление алгоритмических сделок;

- инициативу либо ее отсутствие;

- заинтересованность в удержании уровня или готовность его пробоя;

- скопление алгоритмов (на бидах или асках);

- охоту за ликвидностью либо отсутствие к ней интереса;

- борьбу алгоритмов;

- наборы позиций.

ЧАСТЬ 16. НОВОСТИ.

Ежедневно выходят различные статистический данные, выступают главы центробанков с различными заявлениями, происходят важные политические и экономические события. Все это несомненно оказывает влияние на котировки, на рынке наблюдается повышенная волатильность. Часто запланированные движения цены происходит как раз на выходе каких-либо статистических данных или на заявлениях должностных лиц. В трейдинге существует устоявшееся мнения не торговать на новостях. Из практики могу сказать, что в большинстве случаев торговать на новостях очень рискованно. Связанно это с тем, что маркетмейкеры и другие крупные участники рынка часто выходят с рынка на время воздействия той или иной новости вплоть до окончания влияния. Плотность торговых стаканов становится разряженной и наблюдается высокая разнонаправленная волатильность. Пример по паре EUR/USD:

В середине графика свеча с огромными тенями в разные стороны сформировалась как раз на выходе статистических данных по рынку труда в США. Цена сначала отправилась вниз, потом вверх и закрылась по середине. В последующем, после того как рынок успокоился, продолжилось нормальное движение цены в сторону экспирационного уровня (в этот день как раз происходила экспирация опционов по этому контракту).

Для планирования своей торговли необходимо иметь представление о предстоящих событиях. Я в своей работе использую ресурс https://ru.investing.com/economic-calendar/

Интересной особенностью является то, что на новостных движениях часто происходят ложные движения, цель которых является отработка стоп позиций трейдеров. В связи с тем, что при выходе важных новостей стакан заявок становится разряженным и ценовые маневры становятся менее затратными для определенных групп трейдеров. Именно поэтому торговать на новостях не рекомендуется, а если позиция трейдера осталось открытой, то скорее всего ложное движение будет отработано на следующий день или в ближайшем будущем. Практика показывает, что новостные движения принимают обратный характер на следующий день и цена продолжает свое нормальное движение в сторону или от уровней.

ЧАСТЬ 17. АНАЛИЗ БАНКОВСКОЙ ЛИКВИДНОСТИ.

Центральными банками проводятся аукционы по предоставлению ликвидности в иностранной и национальной валюте. Например, ЦБ РФ проводит недельные и месячные аукционы по предоставлению ликвидности в долларах США:

Вливание крупных объемов ликвидности в иностранной валюте оказывает влияние на курс национальной валюты в сторону ее укрепления, а возврат крупных объемов может спровоцировать ее ослабление. Эти данные также необходимо учитывать в своей торговой системе. При этом необходимо отслеживать результаты аукционов, анализировать силу спроса.

Пример аукционов, проводимых ЕЦБ:

ЧАСТЬ 18. ПРИМЕР ПОСТРОЕНИЯ ТОРГОВОЙ МОДЕЛИ.

Рассмотрим на примере фьючерса Si. На начальной стадии необходимо определить глобальное направление фьючерса, для этого построим дневной график за последние 5 лет, из которого усматривается шортовое направление тренда:

Следующим шагом необходимо сделать анализ индекса российских облигаций, который подтверждает позитивные настроения инвесторов.

Проанализируем позиции иностранных хэдж-фондов по рублю, из отчета СОТ просматривается явная заинтересованность инвесторов в продолжении укрепления рубля.

На следующем шаге анализируем месячные опционные уровни, ищем крупные уровни заинтересованности, рассчитываем уровни начала неограниченных убытков. Необходимо учесть, что опционные уровни действуют до экспирации опционного контракта. Начало нового контракта указывает на необходимость перестроения уровней. И чем ближе к экспирации, тем более точными становятся опционные уровни.

Наносим уровни на график и видим как цена магически ходит внутри выверенного диапазона.

Теперь мы имеем хорошие точки входа в позиции, и при достижении ценой заданного уровня, анализируем сделки по фьючерсу 6R, который показал нам, что на чикагской бирже произошел набор лонговых позиций, либо закрытие шортовых, что по сути не имеет значения для нас.

Теперь при достижении цены уровня 59100 необходимо рассматривать набор шортовых позиций с удержанием до нижнего уровня либо целевого уровня сильного участника опционного рынка, для анализа сильных участников нам потребуется следующие данные по рынку опционов:

Из представленной таблицы усматривается заинтересованность крупных участников в ценовых уровнях 57250-56000. Таким образом набранная шортовая позиция может быть закрыта при достижении хотя бы первого целевого уровня 57250. Срок отработки данной позиции составит не более 2 недель, так как приближается экспирация опционного контракта. При достижении целевого уровня профит от данной сделки состоящей из 10 контрактов фьючерса Si составит 59100-57250=1850*10=18 500 руб.

Дополнительно пока удерживается шортовая позиция проводим анализ недельных опционов.

Из представленных данных вычисляем зону экспирации недельных опционов, которая на текущий момент составляла 58500-58250. Таким образом при цене фьючерса 59100 недельный опцион также показал шортовое направление, в котором в течении нескольких дней возможен профит в 500-750 пунктов.

Таким образом выстраивается торговая система.

Спасибо за внимание!

---